警惕：基金唱高4000點(diǎn)！
來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間：2009-08-03 09:55:49
基金熱，又成為A股最惹眼的景象。
當(dāng)前股票 型基金的倉(cāng)位大多保持在90％以上的歷史高位，新基金的發(fā)行速度越來(lái)越快，7月新基金募集總額超過(guò)500億元，創(chuàng)下了去年以來(lái)單月新基金募集金額的新高。新基金也不手軟，建倉(cāng)速度甚至超過(guò)了2007年牛市階段。投資者的熱情也越來(lái)越高漲，滬深兩地基金周開戶數(shù)17個(gè)月來(lái)首次突破10萬(wàn)戶。
隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和貨幣政策的持續(xù)寬松，A股在大半年的時(shí)間里實(shí)現(xiàn)翻番，投資者獲取了相當(dāng)可觀的利潤(rùn)，基金再次受到熱捧并不意外。當(dāng)前點(diǎn)位，多數(shù)基金經(jīng)理仍在唱多，“重回4000點(diǎn)”的言論也不新鮮。
3000點(diǎn)附近，A股價(jià)格已經(jīng)基本體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，市場(chǎng)繼續(xù)向上本身缺乏估值系統(tǒng)的支持。但在通脹預(yù)期和投資者過(guò)高的期望之下，A股可能會(huì)有意外表現(xiàn)，摸高4000點(diǎn)甚至更高點(diǎn)位，并非不可能。不過(guò)，筆者仍要潑一盆冷水，但凡基金經(jīng)理此種樂(lè)觀言論，投資者須理智明辨。
事實(shí)上，對(duì)于市場(chǎng)的漲跌，最不敏感的就是基金，無(wú)論漲跌，基金都是這個(gè)市場(chǎng)的參與者，即使股市重回熊市，基金也有最低倉(cāng)位的限制。簡(jiǎn)單地說(shuō)，即使市場(chǎng)上所有的人都不玩股市了，基金還得自己玩下去。從這個(gè)角度而言，基金唱多本身有私欲，它們是天然的唱多者。
其次，基金只收取投資者的手續(xù)費(fèi)和管理 費(fèi)，并不分享投資收益，對(duì)于基金而言，最大的利潤(rùn)獲取方式就是無(wú)限擴(kuò)大所管理基金的規(guī)模。趁著當(dāng)前市場(chǎng)火熱，基金公司迫不及待大量推出新基金?；鸾?jīng)理繼續(xù)唱多市場(chǎng)，也是配合公司新產(chǎn)品的順利銷售，制造業(yè)績(jī)。中國(guó)股市本身有大起大落的特點(diǎn)，這使得基金公司多少存在賭徒心理，趁著市場(chǎng)好撈一把的心態(tài)普遍存在。在市場(chǎng)高位推出的新產(chǎn)品如何控制風(fēng)險(xiǎn)，并不是基金公司首要考慮的問(wèn)題。
基于此種原因，在3000點(diǎn)之上，基金很可能成為市場(chǎng)秩序的破壞者，如果說(shuō)去年在市場(chǎng)低迷的時(shí)候，新基金是為股市“輸血”，那現(xiàn)在新發(fā)基金就是為市場(chǎng)“添油”，“新油”可以成為市場(chǎng)繼續(xù)前行的動(dòng)力，也能成為惹火燒身的隱患?；鸸局活櫻矍袄妫笈堪l(fā)行新基金，過(guò)度推高指數(shù)，會(huì)直接縮短牛市的時(shí)間。不要忘了，2007年下半年，制造藍(lán)籌“狂歡泡沫”的就是基金，這直接導(dǎo)致了大盤加速筑頂。
1660點(diǎn)的時(shí)候，基金一片悲觀，3000點(diǎn)的時(shí)候，又表現(xiàn)得過(guò)于樂(lè)觀，基金的所有態(tài)度都源于自身的利益。如果只追求相對(duì)收益，看重的只是業(yè)內(nèi)排名，基金恐怕無(wú)法取得投資者的最終信任。
當(dāng)前股票 型基金的倉(cāng)位大多保持在90％以上的歷史高位，新基金的發(fā)行速度越來(lái)越快，7月新基金募集總額超過(guò)500億元，創(chuàng)下了去年以來(lái)單月新基金募集金額的新高。新基金也不手軟，建倉(cāng)速度甚至超過(guò)了2007年牛市階段。投資者的熱情也越來(lái)越高漲，滬深兩地基金周開戶數(shù)17個(gè)月來(lái)首次突破10萬(wàn)戶。
隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和貨幣政策的持續(xù)寬松，A股在大半年的時(shí)間里實(shí)現(xiàn)翻番，投資者獲取了相當(dāng)可觀的利潤(rùn)，基金再次受到熱捧并不意外。當(dāng)前點(diǎn)位，多數(shù)基金經(jīng)理仍在唱多，“重回4000點(diǎn)”的言論也不新鮮。
3000點(diǎn)附近，A股價(jià)格已經(jīng)基本體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，市場(chǎng)繼續(xù)向上本身缺乏估值系統(tǒng)的支持。但在通脹預(yù)期和投資者過(guò)高的期望之下，A股可能會(huì)有意外表現(xiàn)，摸高4000點(diǎn)甚至更高點(diǎn)位，并非不可能。不過(guò)，筆者仍要潑一盆冷水，但凡基金經(jīng)理此種樂(lè)觀言論，投資者須理智明辨。
事實(shí)上，對(duì)于市場(chǎng)的漲跌，最不敏感的就是基金，無(wú)論漲跌，基金都是這個(gè)市場(chǎng)的參與者，即使股市重回熊市，基金也有最低倉(cāng)位的限制。簡(jiǎn)單地說(shuō)，即使市場(chǎng)上所有的人都不玩股市了，基金還得自己玩下去。從這個(gè)角度而言，基金唱多本身有私欲，它們是天然的唱多者。
其次，基金只收取投資者的手續(xù)費(fèi)和管理 費(fèi)，并不分享投資收益，對(duì)于基金而言，最大的利潤(rùn)獲取方式就是無(wú)限擴(kuò)大所管理基金的規(guī)模。趁著當(dāng)前市場(chǎng)火熱，基金公司迫不及待大量推出新基金?；鸾?jīng)理繼續(xù)唱多市場(chǎng)，也是配合公司新產(chǎn)品的順利銷售，制造業(yè)績(jī)。中國(guó)股市本身有大起大落的特點(diǎn)，這使得基金公司多少存在賭徒心理，趁著市場(chǎng)好撈一把的心態(tài)普遍存在。在市場(chǎng)高位推出的新產(chǎn)品如何控制風(fēng)險(xiǎn)，并不是基金公司首要考慮的問(wèn)題。
基于此種原因，在3000點(diǎn)之上，基金很可能成為市場(chǎng)秩序的破壞者，如果說(shuō)去年在市場(chǎng)低迷的時(shí)候，新基金是為股市“輸血”，那現(xiàn)在新發(fā)基金就是為市場(chǎng)“添油”，“新油”可以成為市場(chǎng)繼續(xù)前行的動(dòng)力，也能成為惹火燒身的隱患?；鸸局活櫻矍袄妫笈堪l(fā)行新基金，過(guò)度推高指數(shù)，會(huì)直接縮短牛市的時(shí)間。不要忘了，2007年下半年，制造藍(lán)籌“狂歡泡沫”的就是基金，這直接導(dǎo)致了大盤加速筑頂。
1660點(diǎn)的時(shí)候，基金一片悲觀，3000點(diǎn)的時(shí)候，又表現(xiàn)得過(guò)于樂(lè)觀，基金的所有態(tài)度都源于自身的利益。如果只追求相對(duì)收益，看重的只是業(yè)內(nèi)排名，基金恐怕無(wú)法取得投資者的最終信任。
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