結(jié)構(gòu)調(diào)整新趨勢 關(guān)注三大行業(yè)
來源：網(wǎng)易 發(fā)布時間：2009-05-31 10:34:53
從宏觀層面看，今年經(jīng)濟(jì)形勢有幾方面的基本特征：一是總需求旺盛，包括投資需求、消費(fèi)需求、進(jìn)出口需求三大需求，盡管出口是負(fù)增長而且是兩位數(shù)的負(fù)增長，但順差這幾個月增長比較多，每個月平均保持在180億到200多億美元的水平。所以進(jìn)出口加在一起的總需求還是基本旺盛。第二是貨幣信貸開始增長。第三是工業(yè)增長見底反彈。第四是從GDP增長看，雖然今年一季度比去年四季度仍然在減速，但是比較四季度與三季度的降幅，已經(jīng)在縮小。
這場國際金融危機(jī)給我國改革發(fā)展提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，也帶來了難得的機(jī)遇。當(dāng)前國際金融危機(jī)導(dǎo)致外部需求大量減少，客觀上為擴(kuò)大內(nèi)需和調(diào)整結(jié)構(gòu)提供了巨大的倒逼壓力。從4月份的數(shù)據(jù)看，宏觀調(diào)控政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了一些積極變化，但是還存在一些不穩(wěn)定、不確定的因素，一些民間投資和消費(fèi)尚未有效激活。當(dāng)前大規(guī)模的政府投資應(yīng)該只是權(quán)宜之計，它的接力者應(yīng)該是居民消費(fèi)和民間投資。爭取經(jīng)過此次危機(jī)之后，中國從投資和出口雙重拉動經(jīng)濟(jì)增長的模式，逐步過渡為以居民消費(fèi)拉動為主的經(jīng)濟(jì)增長模式。
最近的結(jié)構(gòu)調(diào)整有一些新的趨勢。從工業(yè)看，低端工業(yè)的增長減速，但是基礎(chǔ)設(shè)施、服務(wù)業(yè)增長加速，包括金融服務(wù)業(yè)、旅游服務(wù)業(yè)、餐飲服務(wù)業(yè)、家政服務(wù)業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)業(yè)、文化體育服務(wù)業(yè)，都是在加快的。今年鐵路、地鐵、公路、水利設(shè)施、生態(tài)環(huán)保這些基礎(chǔ)設(shè)施都在增加，這有利于長期的可持續(xù)增長，為今后經(jīng)濟(jì)增長提供了一個支撐。
IPO重啟對于市場的短期影響更多體現(xiàn)在心理層面，而決定市場中長期走勢的仍是宏觀基本面。從需求層面上看，雖然投資需求有所下跌，但是實際需求仍保持平穩(wěn)，消費(fèi)需求與出口需求也在慢慢好轉(zhuǎn);生產(chǎn)層面上，盡管4月份的數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但按目前的發(fā)電量分析，5月份應(yīng)該會好于預(yù)期;從股票估值看，綜合考慮2009年和 2010年A股企業(yè)的盈利增長前景，目前市場估值也較為合理。
建議關(guān)注政策性投資機(jī)會和產(chǎn)品價格反彈投資機(jī)會，如新能源、環(huán)保節(jié)能、化工行業(yè)等。對于新能源主題，由于技術(shù)上與發(fā)達(dá)國家差距不大，且具備勞動力優(yōu)勢，中國有可能在新能源行業(yè)，尤其是在風(fēng)電、太陽能方面，誕生具有國際競爭優(yōu)勢的企業(yè)，因此提早布局將更有利。另外，可以關(guān)注由資源價格可能上漲帶來的資產(chǎn)類公司投資機(jī)會以及通脹預(yù)期對消費(fèi)品行業(yè)的刺激作用。
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